鸭脖7年赚11亿

　　鸭脖7年赚11亿：湖南鸭脖巨头绝味食品公告宣布了大股东减持计划，根据3月16日股价计算，九鼎投资在绝味食品身上实现了约11.04亿元的浮盈，也就是说，7年时间赚了11亿元。

　　根据绝味食品IPO招股书，九鼎系和复星创投一起，于2011年3月增资持股。由于下手较早，九鼎系投资成本仅为1.17亿元。也就是说，在7年时间内，这笔投资的盈利达到本金的9.45倍！

　　作为国内“四大PE巨头”之一的九鼎投资，是由几位四川“学霸”创立的。这个2007年只有1间地下室和2名员工的小公司，如今已成长为市值107亿元的庞然大物。

　　不过随着2017年三季报业绩暴跌，九鼎投资的股价最近也承受了相当大的压力。

　　7年回报接近十倍

　　根据绝味食品招股书，九鼎系旗下的这三家企业是最早进入的外部投资者之一。

　　2008年底，创始人戴文军等6名自然人出自3000万元成立了绝味食品。2011年3月，戴文军及其家族成员、部分高管等通过聚成投资、汇功投资、成广投资和富博投资增资5000万元，实现间接持股。

　　同一个月份进行的第二次增资中，复星创投和九鼎系旗下的周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎参与增资持股。

　　招股书显示，当时的投资方持股价格为13元/股，九鼎系三家公司共持有900万股，持股成本为1.17亿元。

　　经过先后两次资本公积金转增，九鼎系三家公司的持股数量达到了目前的3240万股。

　　2017年5月26日，绝味食品对每股派送现金红利0.33元。2018年3月16日，绝味食品收盘价报37.37元。

　　如果以此计算，九鼎系三家公司在绝味食品七年间的投资回报达12.21亿元，扣除成本后实现浮盈11.04亿元！

　　绝味食品毛利率不敌周黑鸭

　　做鸭脖能赚大钱，早已不是什么新鲜事。绝味食品、周黑鸭、煌上煌三家企业相继上市，被称为“鸭脖界的BAT”。

　　从营收规模来看，绝味食品是卤制食品行业的绝对龙头，远远超过周黑鸭和煌上煌。从门店数量看，截至2017年三季度，绝味鸭脖线下门店数量为 8920家，也远超这两家竞争对手。

　　不过，依靠加盟制迅速扩张的绝味食品，营业收入过于依赖线下门店，同时利润率也远低于周黑鸭。

　　根据绝味食品发布的2017年业绩快报，去年营业收入为38.6亿元，增长17.98%；净利润5.03亿元，同比增长32.38%。虽然去年绝味食品销售增长势头喜人，但其净利率约为13%，仍处于偏低水平。

　　而根据周黑鸭发布的2017年中报显示，去年上半年实现营收16.2亿元，同比增长16.5%；期内溢利为4亿元，同比增长5.3%。虽然净利率相对下滑，但周黑鸭在2017年前6个月的净利率依然达到24.8%，接近绝味食品的两倍。

　　四川学霸创立九鼎投资

　　作为 “私募第一股”的九鼎投资，其实与四川渊源颇深。

　　公开资料显示，九鼎控股实际控制人为吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇，持股比例分别为35%、25%、22%、10%、10%。这5位实际控制人中，有4人来自四川。

　　公司董事长吴刚是四川巴中人，西南财经大学会计系研究生毕业，其弟弟吴强也毕业于西南财经大学。曾经是“新三板首富”的吴刚在创立九鼎投资之前，曾在全国招考中以第一名的成绩进入证监会任职。

　　另一位四川人黄晓捷也是学霸式人物。黄晓捷2001年以第一名成绩考入人民银行研究生部。2005年，他再考研究生部博士，依然获第一的成绩，获称“五道口双料状元”。此外，曾任四川中铁信托董秘的蔡蕾是四川江油人，毕业于四川大学。

　　2007年，昆吾九鼎投资管理有限公司的前身在北京中关村成立，法定代表人为黄晓捷。

　　2014年4月，九鼎投资登陆新三板，成为第一家登陆新三板的私募股权机构。

　　2015年底，昆吾九鼎通过收购中江地产，实现了借壳登陆A股主板市场。

　　在投资业界，九鼎团队以勤奋工作的精神著称。新华网的一篇报道曾经形容，九鼎的几位创始人“早晨9点到办公室，5点下班，7点开项目评审会，12点开合伙人会议，一开就到凌晨两三点，还不影响次日上班”。九鼎的员工也曾千里迢迢地赶到一个偏远山区的养猪场，蹲守数月之久。

　　在这种精神的支撑下，九鼎的投资版图迅速扩张。截至2015年5月31日，昆吾九鼎累计管理基金认缴规模332亿元，实缴规模235亿元，投资企业241家。

　　根据九鼎投资年报，2016年营业收入为16.4亿元，净利润6.3亿元，实现内部收益率（IRR）43.76%，净资产收益率43.91%。

　　不过，九鼎投资的2017年三季报业绩却出现大幅下滑。

　　2017年1-9月，九鼎投资营收4.56亿元，比上年同期下降55.18%；净利润1.35亿元，同期下降50.72%。

　　对于业绩下滑，九鼎投资表示主要原因来自于两方面：一方面是公司前三季度在管基金所投项目退出收回金额同比减少，项目管理报酬下降；另一方面是因为公司参股财务型投资所对应的上市公司股份的减持，较上年同期减少。

　　此公告发出后的2017年10月30日，九鼎投资跌停，报收29.02元；10月31日，九鼎投资继续暴跌4.72%，两天共蒸发了15亿市值。