良好业绩抑制指数下跌空间

　　我们认为本周沪综指有望挑战3100点。一方面，随着2009年年报和2010年一季报披露进入高潮，上市公司业绩大幅改善的情况愈发明朗，这将显著增强投资者信心，从而为市场提供坚实支撑，抑制指数下跌空间；另一方面，目前宽松货币政策退出力度适中，方式日渐明晰，加息与上调存款准备金率预期略有减弱，预计未来政策调整带给市场的影响将明显降低。

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　　在品种方面，我们看好以下几个板块的投资机会：券商板块，估值较低、融资融券和股指期货构成事件性驱动；石化板块，业绩迅速提升，估值处于低位；地产、银行、航空、造纸板块，面临低估值以及人民币升值预期推动。

　　一季度业绩增长预期强烈

　　本周1-2月份工业企业利润数据即将公布，加上目前上市公司业绩披露进入高峰期，企业盈利状况将再次成为大家关心的焦点。截至目前，沪深两市共有五百多家公司发布2009年年报，营业收入同比增长近7％，净利润同比增长23%；1100多家上市公司公布了2009年业绩预告，利润同比增长40%。2009年全年上市公司业绩预增20%已经基本没有悬念。

　　预计2010年第一季度上市公司业绩将增长45%。上市公司各个单季度利润之间存在明显季节效应。2006年以来，随着众多大型蓝筹股回归A股，净利润的季节效应表现得更加明显。2006年、2007年两年，一季度净利润占全年比重都在22%-23%之间。2008年，在金融危机下第四季度企业利润急速下降，因此一季度利润占比提升到33%。2010年随着经济好转，上市公司利润结构会回归到2006-2007年的正常水平，假设仍维持在22%的正常水平。根据2010年全年业绩增长25%的预测，一季度净利润同比增速将达到45%。业绩的高速增长有望进一步提振投资者信心，并给A股市场带来正向刺激。

　　此外，上市公司业绩好于预期，也成为外围市场走强的最主要推动力。标普500指数的上市公司中，已经有超过470家披露了2009年四季度财报，净利润环比增长率为100%以上，超过三分之二的上市公司业绩高于盈利预测，业绩的明显改善也抑制了外围市场的下跌空间。

　　政策压力有所缓解 (责任编辑：温州视线老金)